Organizaciones autorreguladoras Bats BZX Exchange, Inc. Notificación de la designación de un período más largo para la acción de la Comisión sobre el cambio propuesto de la regla, como. Organizaciones autorreguladoras Bats BZX Exchange, Inc. Notificación de la designación de un período más largo para la acción de la Comisión sobre la propuesta de cambio de reglas, modificada por la enmienda No. 1 a la lista y de iShares iBonds Diciembre 2023 Term Muni Bond ETF e iShares iBonds Diciembre 2024 ETF a plazo fijo del Fideicomiso ETF USA de iShares Cita: 81 FR 72141 Número de documento: Publicación No. 34-79092 No. de expediente: SR-BATSBZX-2016-48 Número de página: 72141 13 de octubre de 2016. El 9 de agosto de 2016 De acuerdo con el artículo 19 (b) (1) de la Securities Exchange Act de 1934 (Ley) / 1 / y la Regla 19b-4 en virtud de la misma , / 2 / a propuesta de cambio de reglas a la lista y negociar las Acciones de iShares iBonds Dic 2023 Term Muni Bond ETF e iShares iBonds Diciembre 2024 Term Muni Bond ETF (colectivamente, Fondos) de acuerdo con la Regla 14.11 (c) (4). El cambio de regla propuesto fue publicado para comentarios en el Registro Federal el 30 de agosto de 2016. / 3 / El 6 de octubre de 2016, la Bolsa presentó la enmienda Nº 1 al cambio de norma propuesta, que enmendó y reemplazó en su totalidad la propuesta como Original. / 4 / La Comisión no ha recibido ningún comentario sobre la propuesta. NOTAS DE PIE 1 15 U. S.C. 78s (b) (1). END FOOTNOTE FOOTNOTE 2 17 CFR 240.19b-4. En la Enmienda No. 1, la Bolsa: (1) Aclaró los montos de ciertos títulos municipales que los Fondos (2) representaría que al menos 90 de los activos netos del Fondo que se invierten en derivados cotizados serían invertidos en instrumentos que comercian en mercados que son miembros o afiliados de miembros del Grupo de Vigilancia de Intermercados o son partes de un sistema de vigilancia integral de la vigilancia El acuerdo con la Bolsa (3) proporcionó mayores detalles sobre los tipos de instrumentos a corto plazo en los que los Fondos pueden invertir y (4) complementó la información proporcionada sobre la disponibilidad de información de precios para las inversiones permitidas por los Fondos. FINAL DE LA NOTA DE PIE El párrafo 19 (b) (2) de la Ley / 5 / establece que dentro de los 45 días siguientes a la publicación de la notificación de la presentación de una propuesta de cambio de regla o dentro de ese período más largo hasta 90 días, Considere que dicho período más largo es apropiado y publica sus razones para tal constatación o sobre cuál es el consentimiento de la organización autorreguladora, la Comisión aprobará el cambio de norma propuesto, desaprobará el cambio de norma propuesto o iniciará un procedimiento para determinar si el El cambio de regla propuesto debe ser rechazado. El 45º día después de la publicación de la notificación para este cambio de regla propuesta es el 14 de octubre de 2016. La Comisión amplía este período de 45 días. NOTAS DE PIE 5 15 U. S.C. 78s (b) (2). La Comisión considera oportuno designar un plazo más largo para actuar sobre la modificación de la norma propuesta, de modo que tenga tiempo suficiente para examinar esta propuesta de modificación de la norma, modificada por la enmienda nº 1. En consecuencia, la Comisión, de conformidad con El artículo 19 (b) (2) de la Ley / 6 / designa el 28 de noviembre de 2016. como la fecha en que la Comisión aprueba o desaprueba, o instituye procedimientos para determinar si desaprueba, SR-BATSBZX-2016-48) modificado por la enmienda n ° 1. NOTAS 6 Id. FIN FOOTNOTE Por la Comisión, por la División de Comercio y Mercados. De conformidad con la autoridad delegada. / 7 / FOOTNOTE 7 17 CFR 200.30-3 (a) (31). FINAL DE LA PIE DE PIE Robert W. Errett FR Doc. 2016-25235 Archivado 10-18-16 8:45 am CÓDIGO DE FACTURACIÓN 8011-01-P (c) 2016 Información Federal amp News Dispatch, Inc. fuente Federal RegisterFX Institucional Al usar este sitio web se considera que ha leído y aceptado el Siguientes términos y condiciones: La siguiente terminología se aplica a estos Términos y Condiciones, Declaración de Privacidad y Aviso de Renuncia y cualquiera o todos los Acuerdos: Cliente, Usted y Su se refiere a usted, la persona que accede a este sitio web y acepta los términos y condiciones de la Compañía. La Compañía, nosotros mismos, nosotros y nosotros, se refiere a nuestra empresa. Parte, Partes o Nosotros, se refiere tanto al Cliente como a nosotros mismos, ya sea al Cliente oa nosotros mismos. 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Finanzas Magnates 2015 Todos los derechos reservados Siguiendo FX Post-Trade Flow con Traiana Ron Finberg / Tecnología (FX Institucional) Jueves, 16.05.2013 / 17:24 / GMT La semana pasada echamos un vistazo a CLS Bank amp y el World of FX Settlement. En la parte dos de un artículo más grande sobre la liquidación de FX y flujo post-comercial que originalmente fue publicado en nuestro Q1 Forex Industry Report. Nos centramos en las operaciones de Traiana. Seguimiento de los oficios y supervisión de las relaciones de crédito es uno de los principales dolores de cabeza que las empresas financieras tratan. Cuando se trata de operaciones, hay un laberinto de flujo post-comercio que necesita ser procesado para cada ejecución. Para cada transacción, más allá de los conceptos básicos de precio, tamaño e instrumento, un corredor necesita informar sobre una enorme variedad de detalles. Dicha información puede incluir la contraparte comercial y en cuyo nombre se realizó la ejecución, si se trata de un comercio directo o un comercio de primera línea, o si se ejecutó en una plataforma anónima o divulgada. Después de que se registran los flujos financieros básicos y el flujo de trabajo comercial, se requiere un proceso para rastrear el flujo de pagos con contrapartes, así como para reportar y financiar un negocio para el cliente. Este proceso se complica aún más por el proceso de asignación que rompe la ejecución del bloque en sus asignaciones a nivel de fondo que se pueden transmitir bien después de la ejecución ya los fondos que residen en diferentes instituciones. En este mundo de intrincados detalles, algunos parámetros que faltan pueden crear un lío entero para los equipos de cumplimiento y causar descansos de liquidación que conducen a clientes trastornados. Más allá del seguimiento y la presentación de informes de los flujos post-comercio, un programa es necesario para supervisar los requisitos de crédito. La criticidad del monitoreo de crédito es especialmente importante en el mundo de corretaje principal en el que un cliente negocia a nombre de su broker principal (PB) con corredores de ejecución (conocidos como EBs o proveedores de liquidez) a través de la calle. En este caso, el EB necesita saber si los clientes tienen fondos suficientes en su PB para aceptar el comercio. Para que esto sea posible, los PB entran en los Acuerdos de Notificación de Designación con sus EBs en nombre de sus clientes de primera línea. Los avisos de designación especifican los productos permitidos y las monedas que pueden ser negociadas por cada contraparte. Además, se establecieron límites de crédito definidos para cada cliente con cada una de sus contrapartes. Por ejemplo, el Banco A está negociando con un cliente que es el primer brokered por el Banco B y hay un acuerdo para aceptar una línea de crédito de hasta 100 millones en operaciones. Si los comerciantes del Banco como exceden el límite de 100 millones con el cliente de corretaje principal del Banco B, el Banco B puede decidir rechazar el comercio. En caso de que esto ocurra, el Banco A estaría celebrando una operación con un cliente que no tienen garantía. Si ese cliente posteriormente se doblara, no tendrían capacidad para reclamar su inversión. Resolver estos problemas son empresas pre y post-trade que proporcionan herramientas de monitoreo. Especializada en esta línea de negocio es Traiana. Traiana comenzó a operar en la industria hace 13 años inicialmente proporcionando productos para FX primer brokers (FXPB) con el que facilitar el flujo post-trade. La oferta anticipada permitió a FXPBs reemplazar la comparación manual, el monitoreo de crédito, la facturación y la reserva de operaciones entre clientes y contrapartes con un sistema automatizado llamado TRM. El siguiente paso de las empresas fue crear el producto Harmony, que es una red interinstitucional que conecta PBs, EBs y clientes de buy-side. El efecto de la introducción de esta red fue que no sólo proporcionó a los usuarios servicios de monitoreo post-comercio más allá de sus propios muros, sino que amplió las capacidades de mensajería a las contrapartes. Esto proporcionó a los miembros de Harmony la capacidad de tener una sola conexión a un centro de mensajería que garantizaba que las operaciones pudieran ser enviadas en el formato preferido de los remitentes y entregadas a cada destinatario en su configuración preferida. Después de conectar a las contrapartes, la siguiente progresión en la oferta de Traianas fue añadir seguimiento de crédito. Como se mencionó anteriormente en el ejemplo del Banco A y del Banco B, un PB proporciona límites de crédito para cada uno de sus clientes para negociar con EBs participantes. Por ejemplo, un PB puede decidir que cada uno de sus cinco clientes puede tener 20 millones en crédito para negociar con el EB. Aunque el crédito total con ese EB es de 100 millones, cualquier riesgo EB que tiene operaciones rechazadas si sus tenencias van más allá de 20 millones. En esa situación, el EB se vería obligado a mantener un comercio bilateral con un cliente con el que no tiene relación económica. El uso de Harmony, EBs y PBs son capaces de supervisar estas relaciones de crédito para asegurar que los clientes negocian con seguridad dentro de sus límites. Además de los límites tripartitos de posición abierta de red (LNP) y Límite de liquidación (DSL) simples, entre los clientes, EB y PB, existen límites más complicados que rigen la negociación en plataformas de negociación anónimas denominadas Redes de Comunicación Electrónicas (ECN) ). Estos centros de negociación son particularmente difíciles de supervisar porque el EB no tiene conocimiento de qué cliente están negociando con. Para proporcionar a la industria de FX con algún tipo de monitoreo de crédito, cada ECN tiene su propio método propietario de calcular la exposición de crédito. Esto deja PBs con una necesidad de ordenar a través de todos los informes múltiples para crear una imagen de crédito más clara. Proveyendo una solución para este problema, la oferta Traianas CreditLink ofrece a los PBs un sistema único para conectar la supervisión de crédito. CreditLink está compuesto por el Administrador de avisos de designación (DNM), el Administrador de límite tripartito (TPL) y el Administrador de límites ECN (ELM). DNM es un medio para negociar electrónicamente y establecer los Avisos de Designación entre PBs y EBs en nombre de clientes. TPL es una herramienta en tiempo real que determina la utilización del crédito comparando posiciones comerciales reales con los límites definidos en DNM. ELM se utiliza para normalizar el monitoreo de crédito a través de ECNs y provee la habilidad de terminar la negociación en un solo ECN o entre ECNs con un botón Kill Switch. Según Jill Sigelbaum, Vicepresidente Ejecutivo de Desarrollo de Negocios Globales y Alianzas en Traiana, la red Harmony también es utilizada por los PB para impedir que los clientes se negocien si surge un problema. Sigelbaum explicó En el lado del corretaje principal, Traiana tiene un interruptor de la matanza incorporado a cada ECN. Si un cliente está operando a través de múltiples ECNs y se rompe un límite de crédito, o un algoritmo de desbordamiento bustos, el interruptor de matar se activa y evitará que el cliente ejecute más operaciones. En el lado de venta al por menor del mercado, Traiana es el más conocido para su producto de NetLink. Parte de la red de la armonía, NetLink proporciona la compresión del comercio entre los corredores al por menor y los corredores de ejecución. En lugar de reservar pequeñas transacciones individuales, NetLink mantiene operaciones por incrementos definidos por el usuario (generalmente dos horas) y los agrega. El resultado es que para cada evento de agregación, se produce un comercio de venta y compra para cada par de divisas. Ejemplo de 5 operaciones de cliente PB: Comprar 1M EURUSD 1.3050 Comprar 3M EURUSD 1.3070 Vender 2M EURUSD 1.3040 Vender 1M EURUSD 1.3050 Vender 2M EURUSD 1.3055 Después de agregar las operaciones, ocurriría lo siguiente: Comprar 4M EURUSD 1.3065 Vender 5M EURUSD 1.3048 Aunque el PB puede ver Cada comercio individual para sus clientes, la entrega real tiene lugar después de la compresión se produce. Agregando los oficios entre el corredor al por menor y el EB, solamente las dos transacciones arriba serían reservadas al sistema de back office de cada partys. La ventaja que proporciona la compresión es un costo menor para todas las partes involucradas en el comercio minorista. Sigelbaum explicó que los corredores minoristas tienen dos opciones para obtener liquidez, ya sea para contabilizar el margen en múltiples bancos, o consolidar el margen con un agente principal. A cambio de los servicios de corretaje principal, el corredor minorista recibe una comisión para cubrir los costos de transacción de los PB. Los costos cuestan honorarios CLS, gastos de back office y cargos de Harmony. Para pedidos pequeños, un PB perderá dinero en el comercio después de factorizar los gastos mínimos. Con NetLink, los principales corredores están viendo una compresión de 98 para el flujo minorista. Esto lleva a la disminución de los costos para todas las partes y la capacidad de ejecutar operaciones más pequeñas. Sigelbaum agregó que la capacidad de los PB para permitir a sus clientes el comercio de pequeñas empresas de tamaño ha proporcionado un impulso al modelo de la agencia como corredores minoristas pueden retroceder de todo su flujo de pedidos. La reducción de los costos debidos a NetLink ha llevado a una disminución de los honorarios de PB y una caída general de los diferenciales durante los dos últimos años. Beneficiándose son los comerciantes al por menor del usuario final que están viendo las reducciones de coste que los corredores reciben pasaron sobre ellos. Otra área donde Harmony NetLink proporciona asistencia a PBs es la detección de transacciones no emparejadas. Esta es una cuestión importante en el flujo post-comercio ya que las operaciones rotas pueden llevar a desequilibrios de la cartera y el informe de capital defectuoso, detectarlo rápidamente es una cuestión importante en el flujo post-comercio. Mientras Traianas pasado y presente se ha centrado en el mercado de FX post-comercio, han estado ampliando su base de productos para incluir pre-comercio y multi-activos de cobertura. En contraste con el monitoreo post-comercio que calcula el impacto de la utilización del crédito después de que se ha ejecutado un comercio, los informes pre-negociación analizan si los fondos están disponibles para iniciar un comercio. La demanda de este producto ha aumentado debido a que los corredores y los bancos luchan por cumplir con la regulación de Dodd Frank y las nuevas reglas CFTC. Para limitar el riesgo sistemático, se han creado nuevas reglas previas al comercio para verificar la solvencia crediticia de las contrapartes antes de implementar una transacción. En otros lugares, Traiana ha comenzado a ofrecer cobertura de clase de activos múltiples y otros servicios. Esto incluye el lanzamiento de Harmony para CFDs para conectar PBs con proveedores de liquidez. Sigelbaum agregó que la firma ha agregado conexiones de red a Central Clearing Houses and Trade Repositories, con el objetivo de proveer monitoreo de flujo post-trade para FX, Rates y CDS. Noticias a los Miembros 01 de septiembre 2010 NFA para comenzar a aceptar solicitudes de registro de Las empresas de divisas y las personas el 2 de septiembre La Commodity Futures Trading Comisión ha emitido normas de divisas finales que entran en vigor el 18 de octubre de 2010. NFA comenzará a aceptar solicitudes de registro de las empresas de divisas y las personas a partir del jueves 2 de septiembre. Completar el proceso de registro antes del 18 de octubre de 2010 será incapaz de realizar negocios de divisas al por menor hasta el registro y todas las aprobaciones y designaciones necesarias se conceden. Como parte de la reautorización de la CFTC en mayo de 2008, el Congreso enmendó la Ley de Intercambio de Mercancías para exigir, con ciertas excepciones, que un Comerciante de la Comisión de Futuros (FCM) actúe esencialmente o sustancialmente como un FCM tradicional, cualquier firma que actúe como contraparte de ciertos Las transacciones al por menor de la divisa para registrar como distribuidor al por menor del comercio exterior (RFED). Por lo tanto, cualquier miembro existente del distribuidor de Forex de NFA que está actualmente registrado como un FCM debe registrarse como RFED a menos que el negocio de las empresas es fundamentalmente o sustancialmente el de un FCM tradicional. Por otra parte, incluso si el negocio de las empresas es fundamentalmente o sustancialmente el de un FCM tradicional, la empresa debe acceder a NFAs sistema de registro en línea (ORS) y solicitar la aprobación como empresa de Forex y la designación como un distribuidor de Forex. La Ley de Intercambio de Mercancías también se enmendó para exigir que cualquier persona que actúe como forex solicitor, administrador de cuentas o operador de pool se registre en la CFTC como Introducing Brokers (IBs), Asesores de Comercio de Mercancías (CTA) o Operadores de Pool de Productos Básicos (CPO) De NFA. Además, cualquier Persona Asociada (AP) que solicite o supervise a personas que solicitan negocios en nombre de una firma de divisas debe solicitar la aprobación como un AP de Forex. Si actualmente no está registrado, debe cumplir con todos los requisitos de registro y forex. Si actualmente está registrado como IB, CPO, CTA o AP que está realizando negocios de divisas, debe solicitar la aprobación de Forex Firm o Forex AP. Todas las personas que solicitan al por menor comercio fuera de divisas o que supervisan esa actividad debe tomar y aprobar dos exámenes. Uno es el Examen Nacional de Futuros de Productos Básicos (Serie 3) y el otro es el Examen de Exportación Off-Exchange (Serie 34), un nuevo examen centrado exclusivamente en cuestiones relacionadas con la divisa. Las personas que se registraron como APs, propietarios individuales o corredores de piso (FB) el 22 de mayo de 2008 no tendrá que tomar el examen de la Serie 34 a menos que haya habido una brecha de dos años en su registro desde esa fecha. Cada Firma de Forex aprobada (RFED, FCM, IB, CPO o CTA) debe tener al menos un director que esté registrado como AP o FB y que esté aprobado como un AP de Forex. Además, cualquier sucursal de RFED debe tener un gerente de sucursal que haya tomado el examen de la Serie 30 y que sea un AP de Forex aprobado. Las reglas finales de la comisión de la divisa no requieren Forex Firm IBs para ser garantizado. Sin embargo, si una firma de Forex IB está garantizada, el IB sólo puede tener un garante. En otras palabras, un IB no puede ser garantizado por un FCM para el negocio de futuros y un RFED diferente para el negocio de divisas. Además, el Centro de Información de NFA (800-621-3570) está disponible de 8:00 am a 5:00 pm CT, de lunes a viernes.
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